우리는 일상에서 다양한 시장에서 상품과 서비스를 소비합니다. 그런데 스마트폰 시장에는 삼성, 애플, 샤오미 등이 경쟁하고, 편의점 업계에는 CU, GS25, 세븐일레븐 등이 경쟁합니다. 그런데 누군가는 궁금할 수 있습니다. "이 시장은 얼마나 경쟁이 치열할까?", "혹시 어떤 기업이 시장을 독점하고 있는 건 아닐까?" 이런 질문에 답하기 위해 경제학자들은 '시장집중도'라는 개념을 사용합니다. 시장집중도는 몇 개의 기업이 전체 시장을 얼마나 차지하고 있는지를 보여주는 지표입니다. 이 중 가장 널리 사용되는 지표 중 하나가 바로 "허핀달 지수(HHI)"입니다. 이제 본격적으로 허핀달 지수가 무엇이고, 어떻게 계산하며, 실제로 어떤 의미를 갖는지 차근차근 살펴보겠습니다.
허핀달 지수의 계산 방법
허핀달 지수(Herfindahl-Hirschman Index, HHI)는 한 시장에 있는 모든 기업들의 시장 점유율을 제곱해서 더한 수치입니다. 이 수치를 통해 시장이 경쟁적인지, 아니면 특정 기업이 지배하고 있는지를 수치적으로 판단할 수 있습니다. 허핀달 지수는 단순히 상위 몇 개 기업의 시장점유율을 더하는 방식이 아니라, 각 기업의 점유율을 제곱해서 더함으로써, 시장 지배력의 편중 정도를 보다 정밀하게 측정합니다. 이 지수는 정부가 기업의 인수·합병(M&A)을 승인하거나 거절할 때도 중요하게 참고하는 수치입니다.
HHI는 다음의 수식으로 계산됩니다. 각 기업의 시장점유율을 %로 본 후 제곱한 수를 더한 값입니다. 예를 들어, A기업이 시장의 40%, B기업이 30%, C기업이 20%, D기업이 10%를 차지하고 있다면, HHI는 다음과 같이 계산됩니다.
- HHI = 40^2 + 30^2 + 20^2 + 10^2 = 1600 + 900 + 400 + 100 = 3000
허핀달 지수가 1500 이하면 경쟁이 치열한 시장 (경쟁적 시장), 지수가 1500을 초과하면서 2500 미만이라면 적당한 집중도의 시장 (중간 수준의 집중)이며, 그 이상은 고도로 집중된 시장으로 독점 또는 과점 가능성 높습니다. 만약 한 기업이 시장을 100% 차지하고 있다면, HHI는 100² = 10,000으로 최대치가 됩니다. 반대로 수많은 기업이 거의 비슷한 점유율로 시장을 나누고 있다면, HHI는 낮아집니다.
이처럼 허핀달 지수는 단순히 "몇 개의 기업이 있는가?"보다, "어느 기업이 얼마나 시장을 차지하고 있는가?"에 더 초점을 둡니다. 예를 들어, 기업 수가 많아도 특정 한 기업이 대부분을 차지한다면 HHI는 높아집니다.
허핀달 지수의 활용
허핀달 지수는 단순한 계산 이상의 의미를 지닙니다. 이 지수를 통해 정부, 경제학자, 소비자, 기업들은 시장의 구조와 위험성을 파악하고 중요한 결정을 내릴 수 있습니다.
가장 대표적인 활용 예는 공정거래위원회나 독점규제 당국이 기업 인수·합병(M&A)을 평가할 때입니다. 예를 들어, 두 대형 통신사가 합병을 추진한다고 했을 때, 이들의 합병으로 인해 시장의 지수가 2500을 넘는다면, 정부는 "이건 경쟁을 해칠 수 있다"며 제동을 걸 수 있습니다.
또한 시장의 건강 상태를 나타내는 체온계 같은 역할도 합니다. 예를 들어, 스마트폰 시장의 HHI가 높게 나온다면, 이는 소수의 대기업이 시장을 지배하고 있다는 뜻입니다. 이 경우 소비자 선택권은 줄어들고, 가격이나 품질 경쟁이 약해질 수 있습니다. 반대로 HHI가 낮다면 여러 기업이 치열하게 경쟁하고 있어 소비자에게 유리한 환경입니다.
허핀달 지수는 금융시장에서도 널리 사용됩니다. 예를 들어, 은행 산업에서 HHI가 높으면, 몇몇 대형 은행이 시장을 장악하고 있다는 뜻이고, 이는 시스템 리스크(한 은행 문제로 전체가 흔들릴 수 있는 위험)를 키울 수 있습니다. 마찬가지로 다양한 산업 간의 경쟁 정도를 비교할 때도 유용합니다. 예를 들어, 제과업계의 HHI가 1200인데, 이동통신 산업의 HHI가 3200이라면, 통신 시장이 훨씬 독점적이라는 결론을 내릴 수 있습니다.
허핀달 지수의 한계점과 보완
허핀달 지수(HHI)는 시장의 경쟁 정도를 수치화해 파악할 수 있는 강력한 도구입니다. 하지만 이 지표에도 분명한 한계가 존재하며, 이를 이해하고 보완하는 것이 중요합니다.
가장 큰 한계는 시간의 흐름을 반영하지 못한다는 점입니다. HHI는 '현재'의 시장 점유율을 바탕으로 계산되기 때문에, 빠르게 변화하는 산업 환경이나 기술 혁신을 반영하지 못합니다. 예를 들어, 현재는 점유율이 낮지만 빠르게 성장하고 있는 스타트업이 있다면, 그 영향력은 HHI에 거의 반영되지 않아 왜곡된 해석을 초래할 수 있습니다.
두 번째로, 제품 간 차별성과 세부 시장 구조를 고려하지 않는다는 점입니다. 예를 들어, 고급형 스마트폰 시장과 저가형 시장은 소비자층, 가격대, 브랜드 충성도 등이 다르지만, HHI는 단순히 전체 시장 점유율을 기준으로만 분석하기 때문에 두 시장을 같은 선상에 놓고 판단하게 됩니다. 이로 인해 실제 경쟁 구도와 괴리가 생길 수 있습니다.
또한 HHI는 공급자 중심의 분석 도구이기 때문에, 소비자의 행동, 만족도, 브랜드 충성도와 같은 요소는 고려하지 않습니다. 예를 들어, 시장점유율은 낮지만 특정 고객층에서 절대적인 지지를 받는 기업이 있을 경우, 이들의 영향력은 수치에 제대로 드러나지 않습니다. 결과적으로, HHI 수치만으로 시장의 '체감 경쟁' 수준을 정확히 판단하기는 어렵습니다.
이러한 한계를 극복하기 위해 경제학자들과 정책 입안자들은 보완 지표를 함께 사용합니다. 대표적인 것이 CR4 지수로, 시장 내 상위 4개 기업의 점유율을 합산해 시장 집중도를 파악합니다. CR4는 계산이 간단하지만, 기업 간 점유율 격차를 반영하지 못하는 단점도 있습니다. 또 다른 지수인 Lerner 지수는 기업이 가격을 얼마나 자유롭게 설정할 수 있는지를 통해 시장 지배력을 측정하며, Panzar-Rosse 지수는 기업의 수익 구조를 통해 시장 내 경쟁 정도를 파악하는 데 활용됩니다.
이외에도 정성적 방법, 예를 들어 소비자 만족도 조사, 가격 변동 분석, 유통 채널 다양성 평가 등을 함께 적용하면 보다 입체적인 시장 분석이 가능합니다. 즉, HHI는 단독으로 사용할 때보다는 여러 지표와 분석 수단을 병행했을 때 더욱 정확하고 현실적인 경쟁 분석 도구로 기능합니다.
마치면서
허핀달 지수(HHI)는 시장의 경쟁 정도를 수치로 파악할 수 있는 대표적인 경제 지표입니다. 특히 기업의 시장 지배력이나 독과점 여부를 평가할 때 매우 유용하게 사용됩니다. 강력한 도구이지만, 단일 지표로 절대적인 판단을 내려서는 안 됩니다. 다양한 시각과 데이터를 함께 고려해야 보다 객관적이고 현실적인 시장 분석이 가능합니다. 경제학과 경영학을 이해하는 데 있어, 허핀달 지수는 반드시 알아두어야 할 기본 개념입니다.