넥스트레이드 거래정지, 무슨 일이 일어났나?

넥스트레이드는 국내 첫 대체거래소로 주목받았지만, 거래량 규제 초과 위험으로 일부 종목이 거래정지 조치를 받았습니다. 이번 사태의 배경, 규제 기준, 투자자 영향과 향후 전망을 자세히 알아봅니다.

넥스트레이드는 어떤 곳인가?

넥스트레이드(NEXTRADE)는 2025년 3월 출범한 "국내 최초의 대체거래소(ATS, Alternative Trading System)"입니다. 기존에는 투자자들이 한국거래소(KRX)를 통해서만 주식을 매매할 수 있었는데, 넥스트레이드가 등장하면서 새로운 주식 거래 시장이 열렸습니다. 이곳에서는 정규시장뿐 아니라 "프리마켓(정규장 전 거래)"과 "애프터마켓(정규장 후 거래)"을 통해 시간 외에도 주식을 거래할 수 있습니다. 

이러한 시스템은 미국, 유럽 등 선진 금융시장에서 이미 보편화된 제도입니다. 미국에는 나스닥 외에도 수많은 ATS와 다크풀(Dark Pool)이 존재하며, 투자자들은 경쟁력 있는 거래 환경과 다양한 유동성을 활용할 수 있습니다. 한국에서도 넥스트레이드가 등장하면서 주식 거래의 혁신이 시작됐고, 개인 투자자 입장에서는 더 빠르고 유연한 거래 기회를 얻을 수 있다는 점에서 큰 기대를 모았습니다. 

그러나 출범 6개월 만에 예상치 못한 문제가 불거졌습니다. 넥스트레이드의 거래량이 빠르게 증가하면서, 현행 법규에서 정한 거래 한도 규제를 위반할 수 있는 상황에 직면한 것입니다. 

 

넥스트레이드 거래정지의 배경과 규제 기준

넥스트레이드의 거래정지 사태는 단순한 기술적 문제가 아니라 제도적 한계와 규제 구조에서 비롯됐습니다. 현행 자본시장법 시행령은 대체거래소가 무분별하게 시장 점유율을 확대하지 못하도록 엄격한 상한선을 두고 있습니다.

- 시장 전체 거래 비중 제한: 넥스트레이드의 6개월 일평균 거래량은 한국거래소 전체 거래량의 15%를 초과할 수 없음

- 개별 종목 거래 비중 제한: 특정 종목에서의 거래량이 한국거래소 거래량의 30%를 넘을 수 없음

이 규제는 한국거래소의 독점적 지위를 일정 부분 보호하면서도 새로운 대체거래소의 역할을 제한적으로 허용하는 장치입니다. 문제는 넥스트레이드의 거래 규모가 예상보다 빠르게 커졌다는 점입니다. 일부 인기 종목에서는 한국거래소 거래량의 30%를 넘어서면서 규제 초과 위험이 발생했고, 이를 방치할 경우 법적 문제로 이어질 수 있었습니다. 이에 따라 넥스트레이드는 자율적으로 거래정지 조치를 시행했습니다. 규제에 걸려 강제로 제재를 받는 것보다는, 선제적으로 대응해 시장의 혼란을 최소화하겠다는 전략이었습니다.

 

거래정지 종목

넥스트레이드는 2025년 8월 말부터 두 차례에 걸쳐 대규모 거래정지를 단행했습니다. ( Ctrl + F로 검색 )

1차 거래정지 대상 (2025년 8월 20일 ~ 9월 30일, 총 26종목)
YG PLUS, 애경케미칼, 한화투자증권, 제주은행, 파미셀, 넥스틸, 한화손해보험, 이수페타시스, 일동제약, 콜마홀딩스, 비에이치,  SK이터닉스, 일진전기, SK오션플랜트, 다날, 이뮨온시아, 제일일렉트릭, 세경하이테크, 폴라리스오피스, 청담글로벌, 미래반도체, 
갤럭시아머니트리, 클로봇, 인투셀, KG이니시스, 온코닉테라퓨틱스,

 

2차 거래정지 대상 (2025년 9월 1일 ~ 9월 30일, 총 53종목)
풀무원, 해태제과식품, 파라다이스, HJ중공업, 토니모리, 한화엔진, 애경산업, 신풍제약, 롯데관광개발, 동양생명, 두산퓨얼셀, 산일, LX홀딩스, HD현대건설기계, 코오롱, 대덕전자, 코스모신소재, 화신, CJ CGV, 그린케미칼, 대신증권, 삼일제약, 한국비엔씨, 현대힘스, 로보티즈, 대아티아이, 퓨쳐켐, 헥토파이낸셜, 코나아이, 바이오플러스, 비보존제약, 유니테스트, 글로벌텍스프리, 아가방컴퍼니, 와이바이오로직스, 올릭스, 에이럭스, 쓰리빌리언, 에이디테크놀로지, 서울옥션, 티엘비, 엑스게이트, 비에이치아이, 솔트룩스, 비올, 유진로봇, 지투파워, 디앤디파마텍, 이프릴바이오, 비츠로테크, 감성코퍼레이션, 우진엔텍, LS마린솔루션

다만, 중요한 점은 해당 종목들이 한국거래소에서는 정상적으로 거래 가능하다는 것입니다. 따라서 투자자들은 여전히 기존 KRX를 통해 거래할 수 있으며, 넥스트레이드에서만 일시적으로 제한이 걸린 상태입니다. 거래정지 소식이 시장에 즉각적인 충격을 주거나 투자심리를 크게 흔들지는 않았습니다. 실제로 해당 종목들의 KRX 주가는 급락이나 급등 같은 극단적 변동은 없었고, 기존 추세와 큰 차이가 없는 수준을 유지했습니다. 

그렇지만 투자자 입장에서 불편은 피할 수 없습니다. 넥스트레이드를 활용해 시간 외 거래나 더 빠른 체결을 기대했던 투자자들은 매매 기회를 잃게 되었고, 유동성도 감소할 수밖에 없습니다. 특히 대체거래소를 통해 분산 투자 전략을 세운 기관이나 개인 투자자들은 일정 부분 계획 수정이 불가피합니다.

 

KRX에 미칠 영향

넥스트레이드 거래정지는 한국거래소(KRX)에 단기적·장기적 영향을 동시에 미치고 있습니다. 단기적으로는 거래정지로 인해 넥스트레이드에서 발생하던 거래량이 KRX로 돌아오면서 거래대금과 유동성이 일시적으로 증가할 수 있습니다. 이는 KRX 입장에서는 긍정적인 효과로, 수수료 수익과 거래 활성화에 도움이 됩니다.

 

그러나 장기적으로는 상황이 달라집니다. 넥스트레이드가 제공하는 낮은 수수료와 확장된 거래시간, 프리마켓과 애프터마켓 등 혁신적 서비스는 KRX의 경쟁력을 압박할 수 있으며, 투자자들의 거래 패턴 변화와 선택권 확대가 KRX의 기존 수익 구조에 영향을 줄 수 있습니다. 또한 KRX는 이러한 경쟁 속에서 거래환경 개선과 제도적 유연성을 확보해야 하는 과제를 안게 됩니다.

 

단순히 거래량 회귀만으로는 장기적 안정성을 담보하기 어렵기 때문에, 이번 거래정지는 KRX가 단기적 수익을 얻는 동시에 장기적 경쟁력 강화를 위해 전략적 대응을 해야 하는 필요성을 보여주는 사례로 평가됩니다. 이번 사태를 통해 KRX는 단순한 거래소 역할을 넘어, 새로운 시장 환경 속에서 혁신과 제도 개선을 동시에 추진해야 한다는 점을 확인하게 되었습니다.

 

향후 전망과 제도 개선 논의

넥스트레이드 거래정지는 단기적으로는 투자자 불편을 초래했지만, 장기적으로는 한국 자본시장의 구조적 문제를 드러내는 계기가 됐습니다. 해외 사례를 보면 미국과 유럽에서는 대체거래소의 시장 점유율에 상한선을 두지 않습니다. 경쟁을 통해 자연스럽게 거래소들이 시장을 나눠 가지며, 투자자 선택권을 넓히는 방식입니다.

반면 한국은 15%·30% 규제라는 명확한 상한을 두고 있어 대체거래소의 성장을 제한합니다. 이는 기존 거래소의 안정성을 지키는 장치이기도 하지만, 동시에 새로운 혁신이 뿌리내리기 어렵게 만드는 요인이기도 합니다. 이번 사건을 계기로 제도 개선 필요성이 제기되고 있으며, 금융당국도 중장기적으로 규제 완화 여부를 검토할 가능성이 있습니다. 

투자자 입장에서는 당분간 넥스트레이드를 통한 거래에 제한이 있을 수밖에 없습니다. 그러나 넥스트레이드 자체가 사라지는 것은 아니며, 규제 범위 안에서 거래를 이어갈 수 있습니다. 장기적으로는 대체거래소와 한국거래소가 공존하는 구조가 자리잡을 것이고, 그 과정에서 투자자들에게 더 다양한 선택지가 제공될 수 있습니다. 

 

마무리

넥스트레이드는 국내 주식 시장의 새로운 변화를 상징하는 대체거래소입니다. 하지만 빠른 성장으로 인해 규제의 벽에 부딪히며 79개 종목 거래정지라는 초유의 사태를 맞게 됐습니다. 이번 사건은 투자자에게 단기적인 불편을 주었지만, 동시에 제도 개선과 시장 혁신 논의의 계기가 될 가능성이 큽니다. 앞으로 넥스트레이드와 같은 대체거래소가 어떤 제도적 환경 속에서 성장해 나갈지가 한국 자본시장의 중요한 과제로 떠올랐습니다.

 

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